光伏行业：能源独立叠加低碳共振，需求呈现高度景气。光伏发电成本持续下行叠加全球绿色复苏，光伏行业整体处于成长期。全球变暖和资源枯竭问题 已经成为全球共同面临的威胁，全球多个国家提出了“碳中和”气候目标。光伏发电作为一种清 洁发电资源大受推广，从 2009 年到 2021 年，光伏发电度电成本降低 90%，已经成为一种有竞争 力的电源形式。随着光伏发电技术逐步成熟，光伏发电在全球中的渗透率逐步提升，据 BP 数据 统计，从 2010 年的 0.16%提升至 2020 年的 3.19%。展望未来光伏 LCOE 持续下降叠加全球碳中 和背景驱动，光伏行业需求有望迎来坚定成长，根据 CPIA 预测，至 2025 年全球光伏年新增装机 将有望达到 270-330GW 水平等级。
光伏分布式装机持续增长，未来比重有望持续提高。2016 年之前，随着中国等发展中国家和地区 集中式光伏的快速发展，其发展速度高于分布式光伏，使得分布式光伏在新增装机量增加的背景 下占全球光伏新增装机量的比例有所下降，从 2013 年的 43%下降到 2016 年的 26%。2017 年以 来，全球分布式光伏新增装机规模占比相对之前有较大的回升，主要原因在于：
一是欧美、澳洲以及南美等国家和地区环保意识和清洁能源意识增强，光照资源丰富；二是在前述众多国家和地 区，光伏发电已逐步具有成本优势；三是政府政策支持的推动作用。据 IEA 预测数据，2022 年分 布式占比短期下降，我们认为主要系2021年光伏组件处于价格高位，抑制了价格敏感度更高的集 中式项目推行，故2022年随着组件价格有望从高位逐步回落，集中式短期受到抑制的需求会迎来 阶段性恢复性增长。后续基于分布式光伏发电就近发电、就近并网、就近转换、就近使用，在避 免长距离输送造成的电能损耗方面等方面的优势，全球分布式光伏新增装机占比有望持续提升。
